【精装】整装、精装分支截流，家具行业寒冬来袭？

    整装、精装分支截流，家具行业寒冬来袭？

1、为什么行业寒冬突然来袭

随着地产调控影响的传导，家具行业在去年三季度的增长已经出现下滑，经过在“金九银十”的大力促销，去年四季度已经有所复苏，虽不及去年上半年的好光景，但好歹也止住了增速下滑的苗头。

殊不知进入2018年以来，终端草根和上市公司调研的反馈都是客流下降明显、销售压力远胜于去年三四季度，对于家具行业而言今年的春夏似乎比去年的秋冬还要寒冷。

我们一直在思考去年下半年到今年上半年行业经历了哪些变化致使环境愈发严峻，我们基本的结论是地产销售面积增速下降以及精装房渗透率的提升固然有影响，但以整装为代表的外部参与者不断涌入导致的分支截流才是主要的边际变化，自然而然地建议关注有赛道优势的标的。

首先，竞争格局的部分影响加大，这里不是说价格战或者营销的加剧，而是整装行业的快速崛起、加速增长。

进入2018年，在地产整体增速放缓的大背景下，总体的家装需求也随之下降，通过大量产业链调研走访，我们看到的现象是家装领域内出现了非常明显的分化：一方面，多家经营时间超过10年的传统家装公司先后因经营不善、资金链断裂而出现老板跑路的情况。

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